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2022年10月

2022年10月24日 (月)

静的  区間モデルでは

静的  区間モデルでは、投資家が 2 次効用または最高のリターン分布を持っている場合

最初の  つの瞬間には、両方の平均分散を正当化できる十分な統計があります。

副効用の利点は、リターン分布の仮定を必要としないことです。欠点は、絶対的な風の増加を意味することです。

リスク回避 (セクション  を参照)。平均分散分析を使用した収益分布に正の値を含めることができます

分布、多変量 t 分布、または対数分布 (セクション で説明されている短期近似を使用)

したがって、港股 ポートフォリオのリターンと個々の資産のリターンの両方が対数分布しています)。を追加

また、一般的なリスクがすべての資産リターンに任意に分散される可能性もあります。

リスクはポートフォリオの選択に影響しません。セクションで説明したように、リターン分布の仮定を投資家のバイアスに合わせることができます。

適切な仮定 (正規分布を支持するまたは対数分布を支持すると組み合わせる) を組み合わせて、

使いやすい閉形式の構成規則。しかし、収益率の仮定を考えると、これらの選好の仮定はそうではありません。

平均分散分析を実証する必要があります。

短絡が許容されていると仮定する必要があります。ショート制限はより多くの制限をもたらすので、

基礎となる平均分散の単純さを台無しにしました。まず風が二つあることを考えよう

リスクのない資産の問題、次にリスクのない資産の特殊なケースについて議論し、次にプッシュします

 個のリスク資産に拡張し、最後にリスクのない資産と 個のリスク資産について考えます。 つの資産の分散が同じ場合、σ

 この時点で、各資産のグローバル最大値は

小さな分散は、共分散に関係なく  に等しくなります。この場合、首都

資産の共分散は、グローバル最小分散ポートフォリオの分散にのみ影響し、 つの資産の分散には影響しません。

ウェイト。シャープレシオまたはリスク資産のリスクリワードレシオとして知られています。危険な資産と

リスクのない資産のポートフォリオはすべて、リスクのある資産自体と同じシャープ レシオを持っています。

 節で導き出した、短期的な利益を追求するポートフォリオ選択の標準ルールは、

代替仮説と近似のいくつかのセットを使用して取得できますここで、γ は相対的なリスク回避のコーディネーターです (継続的な独立した富である必要はありません)。

違い。リスク資産の最適なシェアは、リスク プレミアムを相対リスク回避率で割った値に分散を掛けた値、または

または、リスク資産のシャープ レシオを相対的なリスク回避率で割った値に標準偏差を掛けたものとします。ポートフォリオの最適なリスクは、相対リスク回避の共分散で割ったシャープ レシオです。

全体で説明されている  番目の資産がリスクのない資産であるという仮定は、もちろん恣意的なものです。

標準化。危険な資産は、完全に正または負の相関関係にある  つの危険な資産で構成できます。

これは、または与えられた重みは、グローバルな最小分散の組み合わせを解決します。この事実は、示されています。

明るい。

2022年10月15日 (土)

この本を締めくくるには

この本を締めくくるには、いくつかの質問に直面する必要があります。次の主要な推測は次のとおりです。

それはいつ現れましたか?どの分野で - 不動産、株式市場、アート

グッズ、それともアンティークカー?これらの質問に答えはありません。答えは誰にもわかりません。

答えを知っていると思っている人は、自分が知らないことを知らない。でも一つ確かなことは

The: 投機は何度でも復活するでしょう。家族辦公室香港 

人は昔からそう言っている

または後で、愚かな人々はお金を失う運命にあります。楽観

感染症、自分は賢い金融頭脳を持っていると信じている人々も、このような結末を迎えます。

それは何世紀にもわたってそうであったため、将来もずっと続くでしょう。商品の価格設定は、人間が取引を始めた最初の日から行われてきました。

動詞:動く。そして、現物商品取引がどこにでもあるように進化し、経済に大きな影響を与えるとき

金融資産が取引される場合、金融資産の価格設定に関する研究が重要になります。

2013年ノーベル経済学賞ユージーン・ファマ・ラル

ラース・ハンセン、ロバート・シラー

これら 3 人の学者は、資産価格設定の経験的側面に多大な貢献をしてきました。以前から知られていた

ハリー・マーコウィッツ、「現代ポートフォリオ理論(MPT)の父」

は、その研究でノーベル経済学賞を受賞しました。

金融資産の価格設定にも関連します。

金融資産は金融市場で投資家によって取引されるため、研究

価格の問題も、金融市場および金融市場の投資家と切り離すことはできません。 「財務上の決定」

は、投資家の好み、金融市場、測定、および経済学の説明です。

経済学と資産価格理論の分野における最前線の読み物、著者 市場のキャンベル

トレーダーの選好理論から出発し、消費理論と生産理論を組み合わせて、この論文は体系的に説明します

資産の価格設定に関連する数学的方法と理論的システム。この本は、主に金融の経験的側面に焦点を当てた、現代的で一般的な研究方法と一致しています。

それとは異なり、キャンベルはプライシングの基礎理論の確立から着手し、一連の

金融の数学的モデルを作成し、これらの数学的モデルを使用して業界の現象を説明します。

物理学や他の自然科学に比べて、金融分野の基礎理論研究

研究は実際には非常に遅れています。なぜなら、金融市場は人々によって動かされているからです。

ほとんどの学者は、人間の行動の数学的モデルを確立するのは難しいと考えています。もちろん私たちは

また、原始社会の人間のようである必要もありません。なぜなら、彼らはまだいくつかの自然現象を説明できていないからです。

イメージし、これらの現象を神格化します。千マイルの旅は一歩から始まり、高次元の問題はしばしば

主な要因を調査することから始めて、詳細を絞り込み、バリアントを導き出すことができます。ファイナンス

価格設定の主な要因は人的要因であり、この本はその主な要因を

人間主導の金融資産価格設定の分野では、先駆的なモデリングの試みが行われてきました。

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